保守党拟免征主住宅遗产税，研究估计每年成本为 £7.6bn–£10.8bn 并将惠及富裕退休家庭
Badenoch’s inheritance tax cut could cost £11bn – almost twice the advertised price
保守党提议将每人遗产税免税额统一为 £500,000，并对传给子孙的主住宅完全免征遗产税，官方估计到 2029-30 年成本约 £6bn。独立分析认为静态成本为 £7bn–£9bn，加上行为反应后总成本约为 £7.6bn–£10.8bn，预计约 90% 的减税将流向最富裕的五分之一退休家庭，且可能促使 £60bn–£110bn 资产从储蓄和投资转入住房。
详细解读
保守党的两项主要提案是把现行 £325,000 的遗产税零税率门槛和最多 £175,000 的居住用地零税率合并为统一的每人 £500,000 零税率（夫妻合计 £1m），并对传给子女或孙辈的主住宅完全免征遗产税，且似乎对住宅价值不设上限。官方引用的成本估算为“约 £6bn 在 2029-30 年”，并参考了 Oxford Economics 为智库 Onward 提供的建模。
独立分析先给出静态估算，表示若不考虑行为变化，成本为 £7bn–£9bn，显著高于保守党引用的 £5.8bn 数字。再加入动态行为效应后得出年度总成本约 £7.6bn–£10.8bn。行为效应包括：持有本应出售的房屋导致的税收损失（估计每年 £0.25bn–£0.70bn），减少换房或缩小住房规模带来的额外损失（约 £0.15bn–£0.50bn），以及把储蓄和投资转入住房造成的税基转移（约 £0.30bn–£0.60bn），同时可能有少量因减少避税而回收的税收（约 −£0.02bn 至 −£0.12bn）。
该分析指出，提案会产生强烈的“锁定效应”和“向上换房效应”：对许多高净值退休者来说，把资金从投资转入更大、更贵的住房可以显著减少遗产税，反之若缩小住房则会增加遗产税负担。研究估计这一激励可能导致 £60bn–£110bn 的财富从储蓄和投资转向住房，并使伦敦和东南地区每年市面上价值超过 £1m 的房源减少约 3%–6%。
关于受益分配，模型显示约 90% 的减税收益落在最富有的 20% 退休家庭，且 40% 的减税流向资产净值在 £1.75m 以上的最富 5%。地理分布上，伦敦和东南获得的好处占比明显偏高，约占总体福利的 70%，尽管两地仅占四分之一的退休家庭。
报告还提出替代方案的对比，称用同样规模的财政代价（如 £7.6bn）可以选择把零税率提高到每人 £900,000，或把遗产税税率从 40% 降至约 18%，并认为这些选项不会给购房或持房行为带来相同的偏向性激励。报告公开了其模型方法与代码并说明了估算组成，便于检验。