法国主权债收益率上升引发市场担忧，法债利差扩大至 1.5 个百分点
France is spooking the bond market as energy costs push u...
法国 10 年期国债收益率在一轮全球债市抛售中升至超过 4.9%，并使其与德国同期限国债的利差在周五扩至 1.5 个百分点评价，为 2011 年以来最大。市场将此次波动部分归因于油价上涨、欧洲通胀意外走强和地缘政治紧张，法国政府在其 2027 年预算中提出包括 430 亿欧元的减支与增税措施，目标将财政赤字在 2027 年降至约 5% 的 GDP。
详细解读
第一段：本周全球债市出现抛售，英美长期国债收益率均创多年新高，法国特别受到关注。法国 10 年期国债收益率在周四升至超过 4.9%，为 2002 年以来最高水平；周五法国与德国 10 年期国债的利差，即所谓的“le spread”，扩大到 1.5 个百分点，这是自 2011 年欧债危机高峰以来的最大值。
第二段：推动本轮债市动荡的因素包括油价上涨（报道指出美国可能向海湾地区派遣第三艘航母）和欧洲通胀意外上行，这提高了利率前景并推高了债券收益率。法国的财政状况也被市场视为薄弱环节，投资者因此更倾向于抛售法债，寻求更安全的德国国债。
第三段：法国财政部长 Roland Lescure 在公布 2027 年预算细节时提到，预算包含 430 亿欧元的减支与增税措施，计划将财政赤字在 2027 年降至约 5% 的 GDP（若维持现行政策则为 6.5%），并称恢复信心与可信度是缩小与主要欧洲伙伴利差的关键。该预算被法国财政监督机构评价为“乐观”。
第四段：国内抗议与政治不确定性加剧市场担忧，学生与公共部门雇员在全国范围内游行，存在预算难以在议会通过的风险；此外，民调显示明年总统选举中极左与极右候选人支持率较高，投资者担心选后政策会使财政和债市状况恶化。
第五段：分析人士指出，法国的问题并非孤立，能源价格上升正成为推高多国借贷成本的共同因素，且部分欧洲国家可能因应民众生活成本压力而倾向扩大财政支出，从而使赤字问题普遍化。消息中援引 Jefferies 欧洲首席经济学家 Mohit Kumar 的观点称，市场倾向“寻找最薄弱环节”，目前法国的利差显著扩大即为体现。